Финансовая устойчивость - это …

• а) составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение неопределенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию;
• б) неопределенная часть предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию;
• в) составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию;
• г) составная часть общей устойчивости предприятия, позволяющая организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию.

Что характеризует коэффициент автономии?

• а) зависимость предприятия от заемных средств;
• б) общую оценку финансовой устойчивости;
• в) какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте;
• г) независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия.

Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является …

• а) доля заемных средств;
• б) собственный капитал;
• в) долгосрочные обязательства;
• г) оборотные активы.

Для чего служит большее количество коэффициентов?

• а) для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств;
• б) для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия;
• в) для уровня финансовой автономии;
• г) для финансовой устойчивости.

Внутренняя устойчивость предприятия - это …

• а) стабильность экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия;
• б) фактор, влияющий на финансовую устойчивость предприятия;
• в) обеспеченность запасов и затрат источниками формирования;
• г) общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования.

Что определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств?

• а) ликвидность баланса;
• б) платежеспособность предприятия;
• в) финансовая устойчивость;
• г) анализ финансового состояния.

Платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность, деловая активность и анализ движения денежных потоков на предприятии, являются группой показателей, характеризующих … предприятие.

• а) финансовую устойчивость;
• б) неустойчивость финансового состояния;
• в) финансовое состояние;
• г) кризис финансового состояния.

Финансовое положение может быть охарактеризовано на … перспективу.

• а) краткосрочную;
• б) как краткосрочную, так и долгосрочную;
• в) долгосрочную;
• г) нет правильного ответа.

Внешнее проявление финансового состояния предприятия - это …

• а) сущность финансовой устойчивости;
• б) анализ финансовой устойчивости;
• в) стабильность платежеспособности;
• г) текущая платежеспособность.

Что означает отсутствие краткосрочной ликвидности?

• а) может означать, что предприятие не способно использовать деловые возможности;
• б) может означать, что от степени ликвидности баланса предприятия зависит его платежеспособность;
• в) для оценки ликвидности и платежеспособности рассчитываются относительные показатели;

ВопросОтвет1. Финансовая устойчивость - это …в) составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию2. Что характеризует коэффициент автономии?г) независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия3. Основным показателем, влияющим на финансовую устойчивость организации, является …а) доля заемных средств4. Для чего служит большее количество коэффициентов?б) для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия5. Внутренняя устойчивость предприятия - это …г) общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования6. Что определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств?а) ликвидность баланса7. Платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, рентабельность, деловая активность и анализ движения денежных потоков на предприятии, являются группой показателей, характеризующих … предприятие.в) финансовое состояние8. Финансовое положение может быть охарактеризовано на … перспективу.б) как краткосрочную, так и долгосрочную9. Внешнее проявление финансового состояния предприятия - это …г) текущая платежеспособность10. Что означает отсутствие краткосрочной ликвидности?а) может означать, что предприятие не способно использовать деловые возможности

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки российской федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Московский государственный индустриальный университет»

Кафедра Финансы и кредит

КУРСОВАЯ РАБОТА

по специальности: Экономика организаций (Предприятий)

на тему «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

Студент Е.В. Лучина

Преподаватель, И.И. Маращук

МОСКВА 2013

Введение

2. Характеристика предприятия

Заключение

• Приложение

Введение

Финансовая устойчивость предприятия отражает состояния его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска. Она определяет положение субъекта на рынке и, следовательно, конкурентные преимущества и возможности в конкурентной борьбе.

Залогом процветания и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Цель данной работы - изучение теоретических вопросов оценки и управления финансовой устойчивостью предприятия, а так же применение полученных знаний на практике.

Практическая часть работы состоит из двух частей и представляет собой краткую характеристику изучаемого предприятия, анализ его финансовой устойчивости и соответствующие выводы и рекомендации.

Объект исследования -ЗАО «Вагонмаш», расположенное по адресу 196084, Ленинградская обл., г. Санкт-Петербург, Московский пр., 115. ЗАО «Вагонмаш» - одно из старейших вагоностроительных предприятий России. Предприятие также выпускает ряд электротехнической продукции, предоставляет услуги по капитально-восстановительному ремонту, осуществляет продажу запасных частей, сервисное обслуживание всех видов выпускаемой продукции.

Информационной базой для написания работы послужили внутренние источники предприятия (в частности, бухгалтерская отчетность и приложения к ней), периодическая литература и учебные пособия.

1. Теоретические аспекты определения и оценки финансовой устойчивости предприятий

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. При этом устойчивость предприятия зависит не только от эффективности управления внутренними ресурсами, она так же зависит и от общего экономического состояния, политических, социальных и других факторов. Так, можно выделить следующие основные факторы:

-положение предприятия на товарном рынке;

-его потенциал в деловом сотрудничестве;

-степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

-наличие неплатежеспособных дебиторов;

-эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Иными словами, финансовая устойчивость фирмы -- это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением .

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Финансовая устойчивость предприятия связана с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов и дебиторов. Например, предприятие, которое финансируется в основном за счет денежных средств, взятых в долг, в ситуации, когда несколько кредиторов одновременно потребуют свои кредиты обратно, может обанкротиться . В данном случае структура предприятия «собственный капитал -- заемный капитал» имеет значительный перевес в сторону последнего. Таким образом, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является основой финансовой устойчивости.

Анализ финансовой устойчивости исходит из основной формулы баланса, устанавливающей сбалансированность показателей актива и пассива баланса, которая имеет следующий вид:

АВ + АО = КС + ЗД + ЗКР,(1)

АВ -- внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО -- оборотные активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

КС -- капитал и резервы предприятия, т. е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);

ЗД -- долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса предприятия);

ЗКР -- краткосрочные кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия).

С учетом всех подразделов баланса данную формулу можно представить в следующем виде:

АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС).(2)

Далее можно сгруппировать активы предприятия по их участию в процессе производства, а пассивы -- по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую формулу:

(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ,(3)

АВ + ПЗ -- внеоборотные и оборотные производственные фонды;

ДЗ -- оборотные средства в обращении;

КС + ПС -- собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

(АВ + ПЗ) ? (КС + ПС) + ЗД + ЗС;(4)

ДЗ? КЗ.(5)

При этом выполнение одного из неравенств автоматически влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.

ПЗ? (КС + ПС + ЗД + ЗС) - АВ(6)

Выполнение этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = КС - АВ(7)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = (КС + ЗД) - АВ = СОС + КД,(8)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = (КС + ЗД) - АВ + ЗС.(9)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС - З,(10)

где З -- запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД):

?СД = СД - З.(11)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ):

?ОИ = ОИ - З.(12)

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

З < СОС.(13)

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС + ЗС.(14)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + ЗС + ИО,(15)

где ИО -- источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + ЗС.(16)

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

2. Характеристика предприятия

Объект исследования - закрытое акционерное общество «Вагонмаш» (сокращенное наименование - ЗАО «Вагонмаш»), расположенное по адресу 196084, Ленинградская обл., г. Санкт-Петербург, Московский пр., 115.

ЗАО «Вагонмаш» - одно из старейших вагоностроительных предприятий России. Завод «Вагонмаш» был основан в 1874 году как фабрика по производству столярно-технических изделий. Основной продукцией фабрики было изготовление ящиков для перевозки почты железнодорожным путем. В 1898 году завод изготовил первый железнодорожный вагон, а в 1968 году - первый вагон метрополитена.

Основная продукция завода Вагонмаш:

* Магистральные вагоны;

* Вагоны метрополитена.

Вагонмаш также предоставляет услуги по капитально-восстановительному ремонту вагонов метро, осуществляет продажу запасных частей, сервисное обслуживание всех видов выпускаемой продукции.

Сегодня ЗАО «Вагонмаш» - одно из ведущих предприятий вагоностроительной отрасли России, имеющее огромный опыт в проектировании и производстве вагонов для метрополитенов и железных дорог.

Основными потребителями продукции Вагонмаша являются ОАО «РЖД», ФГУП «Почта России», а также российские и зарубежные метрополитены.

Динамика объемов производства и реализации за 2006-2011 гг. представлена в таблице 2.1 и на рис. 2.1.

В соответствии с ними очевидно, что за рассматриваемые шесть лет произошло значительное развитие предприятия. Масштабы его деятельности увеличились в несколько раз (например, объем реализации продукции в 2011 г. возрос практически в 8 раз по сравнению с 2006 г.).

Объем выпуска продукции в 2011 г. составил 475,2 млн. руб., объем реализации - 464,6 млн. руб., что несколько меньше показателя предшествующего года. В то же время, за период 2010-2011 гг. наблюдается существенный рост масштабов деятельности по сравнению с показателями предшествующих лет.

Предприятие в 2009 году произвело продукции на сумму лишь 221,5 млн. руб. Это объясняется тем, что в условиях мирового финансового кризиса, в начале 2009 года ЗАО «Вагонмаш» вынуждено было прекратить производство более 70% продукции, которая выпускалась в 2008 году. В первую очередь, это комплектующие для вагона-хоппера и вагонов, предназначенных для перевозки автомобилей. Однако предприятие в короткие сроки освоило новые изделия, предназначенные для комплектования вагонов-цистерн: - опора 3-х видов; - балка шкворневая 2-х видов; - ригель; - экран, что позволило предотвратить существенный спад объемов производства и реализации.

Таблица 2.1 Динамика объемов производства и реализации ЗАО «Вагонмаш» за 2006-2011 гг.

Рис. 2.1 - Динамика объемов производства и реализации ЗАО «Вагонмаш» за 2006-2011 гг.

В таблице 2.2 представлена характеристика произведенной в 2011 г. продукции.

Таблица 2.2 Динамика объемов выпуска продукции и реализации в 2011 г.

Наибольшую долю выпускаемой продукции по ее стоимости занимают комплектации для вагонов (68%). На долю различных приборов приходится в общей сложности 24,6% от всей продукции.

Таблица 2.3 Основные показатели деятельности ЗАО «Вагонмаш» (2009-2011 гг.)

Показатель				Изменение (2011-2009)
Активы, тыс. руб.
Собственный капитал, тыс. руб.
Коэффициент автономии
Среднесписочная численность, чел.
Выручка от продажи, тыс. руб.
Годовая производительность труда, тыс. руб./чел.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Рентабельность продаж, %
Рентабельность активов, %
Рентабельность собственного капитала, %

За последние три года в деятельности ЗАО «Вагонмаш» наблюдаются противоречивые изменения: несмотря на расширение масштабов деятельности и роста активов предприятия, собственный капитал сокращается, что приводит к ухудшению финансовой независимости ЗАО «Вагонмаш» от заемных источников. Так, значение коэффициента автономии, характеризующего общую независимость предприятия, за 2009-2011 г. сократилось на 0,10 пунктов и составило 0,48, что несколько ниже рекомендуемых нормативов (не менее 0,50).

В связи с ростом объемов производства количество персонала так же увеличивается, однако, можно сказать, что использование трудовых ресурсов ведется интенсивным путем, за счет повышения производительности труда.

В 2011 г. наблюдается некоторое снижение эффективности труда по сравнению с 2010 г., однако по сравнению с 2009 г. производительность труда возросла практически в два раза или на 476,2 тыс. руб. на одного работника.

Конечные результаты хозяйственной деятельности ЗАО «Вагонмаш» за три последних года нестабильны: лишь в 2010 г. предприятию удалось получить положительный финансовый результат. Даже в этом случае можно отметить, что рентабельность продаж находится на низком уровне - предприятие получает немногим более 1 коп. прибыли с каждого рубля проданной продукции.

Столь низкие показатели объясняются высокой себестоимостью выпускаемой продукции, однако, очевидно, что для дальнейшего успешного развития ЗАО «Вагонмаш» необходимо более грамотное и эффективное управление своими средствами.

В настоящее время на предприятии работает 456 человек. Схема организационной структуры ЗАО "Вагонмаш" представлена на рисунке 2.2. Это линейно-функциональная структура. При ней линейные руководители являются единоначальниками, а им оказывают помощь функциональные органы. Линейные руководители низших ступеней административно не подчинены функциональным руководителям высших ступеней управления.

Рис. 2.2 - Организационная структура ЗАО «Вагонмаш»

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

финансовый устойчивость ликвидность запас

Финансовая устойчивость фирмы характеризуется с помощью показателей структуры капитала, которые показывают насколько предприятие независимо в осуществлении своей деятельности от заемных источников.

Состав, структура и динамика имущества и капитала предприятия за отчетный год исследованы на основе данных бухгалтерского баланса (приложение 1). В таблицах 3.1-3.4 представлено имущество (активы) предприятия в 2009-2011 гг.

Таблица 3.1 Горизонтальный анализ активов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

	Сумма, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Темп динамики, %
Внеоборотные активы
Основные средства
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Всего имущества

Таблица 3.2 Вертикальный анализ активов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

	Сумма, тыс. руб.	% к балансу	Изменение, пункты
Внеоборотные активы
Основные средства
Прочие внеоборотные активы
Оборотные активы
Дебиторская задолженность
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Всего имущества

На конец 2011 года активы предприятия составили 55394 тыс. рублей и возросли по сравнению с 2009 годом на 8863 тыс. руб. или 19 %, что говорит о расширении масштабов деятельности фирмы, что, несомненно, является положительным моментом.

Как в 2010, так и в 2011 г. рост активов был обусловлен преимущественно увеличением оборотных активов: в 2010 г. - на 2089 тыс. руб., в 2011 по сравнению с 2010 г. - на 6059 тыс. руб. В то же время, в 2010 г. рост оборотных активов произошел за счет увеличения дебиторской задолженности, то в 2011 г. это были запасы, возросшие более, чем на 10 млн. руб. или 74,4%.

Доля запасов в структуре активов имеет тенденцию к росту - в 2009 г. она составляла 34,7%, в 2011 г. на 8,6 пункта больше - 43,3% от всех активов. Абсолютные значения так же возросли - в 2009 г. запасы составляли 16,2 млн. руб., в 2011 г. - на 48,5% больше - 24 млн. руб.

Вложение денежных средств в запасы может быть связано со стремлением компании обезопасить себя от последующего роста затрат на их закупку, в то же время, столь значительное их количество может привести к росту затрат на их содержание либо замедлении их оборота. В общем и целом можно сказать, что предприятие ведет нерациональную хозяйственную политику управления запасами. Существенную часть оборотных активов предприятия занимает и дебиторская задолженность, которая занимает в 2011 г. 13,5% всех активов. Ее абсолютное значение, а так же доля в структуре имущества ЗАО «Вагонмаш» сократились по сравнению с 2010 г., однако все же можно сказать, что платежеспособность предприятия зависит от поступления средств дебиторов, что может негативно сказаться на его финансовой устойчивости.

В 2011 г. существенно сократилась такая статья оборотных активов, как денежные средства, которые непосредственно влияют на оперативную платежеспособность компании, что является отрицательным моментом.

Внеоборотные активы предприятия занимают менее половины всего имущества, при этом их доля постепенно снижается: в 2009 г. она составляла 49,1% всех активов, в 2011 г. на 6,6 процентных пункта меньше - 42,6%. При этом наибольшую часть внеоборотных активов составляют основные средства, стоимость которых сокращается, что может быть связано с их износом и отсутствием вложений в новые.

Рост внеоборотных активов обусловлен увеличением стоимости прочих внеоборотных активов, в которые включаются вложения во внеоборотные активы организации, в частности затраты организации в объекты, которые впоследствии будут приняты к учету в качестве объектов НМА или ОС, а также затраты, связанные с выполнением незавершенных НИОКР.

Однако, рост имущества предприятия в наибольшей степени обусловлен ростом оборотных активов, наибольшую долю которых занимают запасы и дебиторская задолженность.

В таблицах 3.3-3.4 представлена соответственно динамика и структура капитала за 2009-2011 гг.

Компания на конец 2011 года обладала капиталом в размере 55394 тыс. руб. За 2011 год по сравнению с 2009 г. величина капитала возросла на 8863 тыс. руб. или на 19 %. Положительная динамика капитала может свидетельствовать об увеличении объемов финансирования из различных источников. Как в 2009, так и в 2011 гг. заемный капитал предприятия полностью образован за счет краткосрочной кредиторской задолженности. В 2011 г. по сравнению с 2010 г. он увеличился на 12369 тыс. руб. или 76,6% и составил 28514 тыс. руб.

Таблица 3.3 Горизонтальный анализ пассивов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Статья баланса	Сумма, тыс. руб.	Изменение, тыс. руб.	Темп динамики, %
Собственный капитал
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Заемный капитал
Долгосрочные кредиты
Краткосрочные кредиты
Доходы будущих периодов
Прочие обязательства
Всего капитала

Таблица 3.4 Вертикальный анализ пассивов ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Статья баланса	Сумма, тыс. руб.	% к балансу	Изменение, пункты
Собственный капитал
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль
Заемный капитал
Долгосрочные кредиты
Краткосрочные кредиты
Краткосрочная кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
Прочие обязательства
Всего капитала

Стоит отметить негативную тенденцию - рост капитала обусловлен исключительно за счет роста заемного капитала (который за два года увеличился практически в 1,5 раза - на 47,3%), что может негативно отразиться на независимости предприятия от заемных источников.

В течение 2011 года деятельность предприятия была не столь успешной и прибыльной, чем в прошлом, о чем свидетельствует уменьшение нераспределенной прибыли по сравнению с 2010 г. на 6,48 млн. руб. У компании может быть недостаточно средств для самофинансирования своей деятельности, например, на пополнение оборотных средств и модернизацию производства, премирование работников.

Рост заемных источников, сокращение собственного капитала - все это привело к тому, что доля заемных средств в капитале предприятия увеличилась на 10 пунктов по сравнению с 2009 г. и составила 52 % на конец 2011 г..

Наибольшую часть собственного капитала в каждом из исследуемых периодов занимает добавочный капитал и нераспределенная прибыль, доля которой уменьшилась в 2011 г. на 16 пунктов по сравнению с 2010 г. и составила 25,1% от всех активов.

Помимо горизонтального и вертикального анализа, рассчитаем коэффициенты финансовой устойчивости.

Один из основных показателей финансовой устойчивости предприятия - это наличие у него собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства (СОС) -- это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников.

Например, собственные оборотные средства ЗАО «Вагонмаш» в 2011 г. СОС 2011 = 26591+0-23572=3019 тыс. руб.

Для определения уровня финансовой устойчивости и независимости используют коэффициент автономии. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) определяется как отношение собственного капитала к сумме всех средств (сумма: капитала и резервов, краткосрочных пассивов и долгосрочных обязательств), авансированных предприятию (или отношение величины собственных средств к итогу баланса предприятия):

Kавт= СК/ВБ=СК/(ОбА+ВА)(17)

Где ВБ - валюта баланса предприятия, которая так же может находиться как сумма оборотных и внеоборотных активов;

ОбА - оборотные активы. Так, коэффициент автономии в 2011 г.

K авт2011 =26591/(23572+31822)=0,48

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов предприятия:

Косс=СОС/ОбА(18)

Например, коэффициент обеспеченности собственными средствами ЗАО «Вагонмаш» в 2011 г.: К осс 2011 = 3019/31822=0,09.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов и рассчитывается по формуле:

Косз=СОС/З(19)

Где З - величина запасов.

В 2011 г. на ЗАО «Вагонмаш» коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками составлял К осз2011 =3019/24008=0,13.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, в наиболее маневренную часть активов. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу:

К маневСК =СОС/СК(20)

В 2011 г. на ЗАО «Вагонмаш» коэффициент маневренности собственного капитала составлял КманевСК=3019/26591=0,11.

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости за 2009-2011 гг. представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5 Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Показатель	Норматив				Изменение
1. Собственный капитал, тыс. руб.
2. Долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.
3. Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.
4. Внеоборотные активы, тыс. руб.
5. Оборотные активы, тыс. руб.
6. Запасы, тыс. руб.
7. Собственные оборотные средства (COC), тыс. руб. (стр.1-стр.4)
8. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4)
9. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4_стр.3)
10. Коэффициент автономии (стр.1/(стр.4+стр.5)
11.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.7/стр.5)
12.Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.7/стр.6)
13.Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.7/стр.1)

На конец 2011 года собственный капитал предприятия уменьшился по сравнению с 2009 годом на 383 тыс. руб. и составил 26,6 млн. руб.

Минимальное условие финансовой устойчивости предприятия - наличие у него собственных оборотных средств - выполняется, что свидетельствует о рациональном размещении капитала.

У организации нормальная финансовая устойчивость, а значит, запасы предприятия полностью сформированы за счет обоснованных источников средств, как собственных, так и привлеченных.

В 2011г. лишь 9 % оборотных активов было сформировано за счет собственных источников, что на 28 пунктов ниже, чем в 2010 г., что ниже рекомендуемой нормы. За 2009-2011 годы предприятие стало более зависимым в осуществлении текущей деятельности.

При этом лишь 13 % запасов финансировалось за счет собственного капитала. Значение коэффициента существенно ниже рекомендуемого норматива, снижение коэффициента по сравнению с 2010 г., когда он соответствовал норме, так же является негативным моментом. В 2011 г. по сравнению с 2009 г. структура собственных источников изменилась не существенно: в 2011 г. лишь 11% собственного капитала полностью использовалось на финансирование текущей деятельности, т.е. вложено в оборотные средства.

В то же время к концу 2011 года только 48 % имущества предприятия было сформировано за счет собственных источников, что на 10 пунктов ниже, чем в 2009 г. Предприятие стало менее независимым.

Исходя из таблицы 3.5 очевидно, что наиболее успешным в деятельности предприятия был 2010 г., когда большинство рассмотренных коэффициентов соответствовали нормам, предприятие имело оптимальную финансовую устойчивость, эффективно используя как собственные, так и привлеченные средства. В 2011 г. у предприятия наблюдается ухудшение ситуации, которая во многом повторяет показатели 2009 г.

Так же проведем оценку финансовой устойчивости по трем показателям обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (таблица 3.6).

В данном случае очевидно, что за все три года финансовая ситуация характеризуется как неустойчивая - состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС.

Таблица 3.6 Показатели финансовой устойчивости по трем показателям обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ЗАО «Вагонмаш» в 2009-2011 гг.

Показатель
2. Собственные оборотные средства (COC), тыс. руб. (стр.1-стр.4)
3. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат (СД), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4)
4.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), тыс. руб. (стр.1+стр.2-стр.4_стр.3)
5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС) (стр.2-стр.1)
6. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (?СД) (стр.3-стр.1)
7. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (?ОИ) (стр.3-стр.1)

Таким образом, несмотря на то, что финансовая устойчивость предприятия находится на нижних границах нормы, предприятию стоит быть более внимательным к источникам финансирования своей деятельности. В первую очередь, стоит увеличить размер собственных оборотных средств и сократить размер краткосрочных займов.

Можно порекомендовать ЗАО «Вагонмаш» разработать систему управления финансовой устойчивостью. Управление финансовой устойчивостью - это ряд мероприятий в деятельности предприятия, направленных на поддержание определенного уровня финансовой устойчивости предприятия в его деятельности и развитии .

Стратегическое управление финансовой устойчивостью - это планирование и проведение ряда специальных мероприятий, направленных на качественное улучшение или закрепление «источников» финансовой устойчивости.

Как и любой процесс управления, управление финансовой устойчивостью должно быть разбито этапы:

1) определение текущего уровня финансовой устойчивости - определение того, что ЗАО «Вагонмаш» имеет сегодня, из чего может исходить и на что рассчитывать;

2) определение факторов угроз финансовой устойчивости ЗАО «Вагонмаш»; 3) определение незадействованных факторов повышения финансовой устойчивости; 4) поиск и определение возможных источников преодоления угроз и путей реализации незадействованных факторов повышения/закрепления финансовой устойчивости;

а) выделение приемлемых путей повышения/закрепления финансовой устойчивости;

б) определение путей внедрения определенных ранее мер повышения/закрепления финансовой устойчивости;

5) внедрение системы на ЗАО «Вагонмаш».

Общие меры стратегического управления финансовой устойчивостью на ЗАО «Вагонмаш» должны выключать в себя:

1. Определение этапа деятельности в работе предприятия:

Развитие компании (определение критериев, постановка целей),

Закрепление результатов (определение критериев, постановка целей),

Удержание позиций (определение критериев, постановка целей).

2. Разделение подразделений предприятия по направлениям финансовых потоков: центров прибыли и центров убытков.

3. Организация службы (структурной единицы внутри центров организации прибыли) по управлению отношений с клиентами:

Отношения, непосредственно связанные с деятельностью фирм;

Отношения, непосредственно не связанные с деятельностью фирм;

Ведение истории отношений с компаниями.

Заключение

Целью данной работы являлось изучение теоретических и практических вопросов, связанных с определением, оценкой и управлением финансовой устойчивостью предприятия.

Практическая часть работы состоит из двух частей и представляет собой краткую характеристику изучаемого предприятия (ЗАО «Вагонмаш»), анализ его финансовой устойчивости и соответствующие выводы и рекомендации.

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса предприятия, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов; это дает возможность оценить, в какой степени предприятие готово к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов.

Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя чистых активов.

Наиболее простые коэффициенты характеризуют соотношения между активами и обязательствами в целом, без учета их структуры. Важнейшим показателем данной группы является коэффициент автономии (или финансовой независимости, или концентрации собственного капитала в активах).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная -- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Список использованной литературы

1. Зайцев, Н. Л. Экономика, организация и управление предприятием: учеб. пособие / Н. Л. Зайцев. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 455 с.

2. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. - М: ИНФРА-М, 2009. - 536 с.

3. Шохин, Е.И. Финансовый менеджмент: учеб. пособие/ М: КноРус, 2009. - 480 с.

4. Экономика предприятия: Учебник для вузов / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. -3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 718 с.

5. Яркина Т.В. Основы экономики предприятия [Электронный ресурс] Электронный учебник - Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m64/

6. Управление финансовой устойчивостью предприятия в условиях финансового кризиса/Бородина Н.М.//Альманах современной науки и образования. 2009. № 12-1. С. 184-186.

7. Стратегическое управление финансовой устойчивостью предприятия/Татаров С.В.//Известия Южного федерального университета. Технические науки. 2005. Т. 53. № 9. С. 110.

8. Управление финансовой устойчивостью организации для целей оптимизации структуры капитала/Сысоева Е.Ф.//Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. 2008. № 3. С. 82-86.

9. Финансовая устойчивость предприятия/Паршенцев А.С.//Современные наукоемкие технологии. 2005. № 2. С. 66-67.

Приложение

Бухгалтерский баланс ЗАО «Вагонмаш» за 2009-2011 гг.

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства
Прочие внеоборотные активы
ИТОГО по разделу I
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности
готовая продукция
основное производство
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
в том числе покупатели и заказчики
Денежные средства
Прочие оборотные активы
ИТОГО по разделу II
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
ИТОГО по разделу III
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
ИТОГО по разделу IV
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
ИТОГО по разделу V

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Теоретические основы управления финансовой устойчивостью предприятия. Анализ ликвидности баланса и его горизонтальный и вертикальный анализ. Проблемные аспекты и подходы к анализу финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей.

курсовая работа , добавлен 17.05.2011


Структурный анализ активов и пассивов аналитического баланса-нетто за отчётный период. Анализ структуры имущества и его источников, капитала и резервов предприятия. Исследование показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 14.12.2011


Исследование теоретических подходов к диагностике и стратегическому управлению финансовой устойчивостью предприятия. Изучение механизма анализа, оценки и прогнозирования финансовой устойчивости торгового предприятии "Навигатор-Т" в современных условиях.

дипломная работа , добавлен 23.09.2011


Исследование хозяйственной деятельности компании ОАО "Кузбассэнерго". Структура активов предприятия; анализ ликвидности баланса, источников финансирования для формирования запасов; оценка финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности.

курсовая работа , добавлен 14.11.2011


Анализ состава, структуры и динамики средств (активов), а также источников их формирования (пассивов). Оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия. SWOT–анализ ОАО "Пермский моторный завод", показатели его финансовой устойчивости.

курсовая работа , добавлен 05.06.2015


Изучение финансового состояния предприятия ООО "Атлант" в аспекте финансовой устойчивости. Определение наличия источников средств для формирования запасов и затрат. Расчет коэффициентов финансового риска, автономии, маневренности, текущей задолженности.

курсовая работа , добавлен 12.12.2012


Анализ финансового состояния как инструмент принятия управленческого решения. Структурный анализ активов, пассивов, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности. Направления совершенствования управления финансовым состоянием ОАО "Искож".

курсовая работа , добавлен 08.03.2015


Оценка динамики и структуры имущества, источников его формирования. Расчет и анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия. Анализ платежеспособности предприятия, ликвидности активов и баланса, себестоимости изделий по статьям калькуляции.

отчет по практике , добавлен 20.07.2012


Понятие финансовой устойчивости и ее место в анализе финансового состояния предприятия. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия. Анализ проблем управления финансовой устойчивостью на российских предприятиях энергетической отрасли.

дипломная работа , добавлен 25.11.2017


Экономическая сущность, виды и принципы анализа финансового состояния предприятия. Методика анализа и оценки эффективности финансовой деятельности. Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности. Оценка структуры баланса.

Вопросы, задания и тесты по главе 6 «Анализ финансовой устойчивости предприятия»

• 1. Что подразумевают под финансовой устойчивостью предприятия?
• 2. Какая основная цель анализа финансовой устойчивости предприятия?
• 3. Какие внешние факторы оказывают влияние на финансовую устойчивость?
• 4. Какие внутренние факторы оказывают влияние на финансовую устойчивость предприятия?
• 5. Что собой представляет обобщающий абсолютный показатель финансовой устойчивости предприятия?
• 6. Какая информация необходима для определения типа финансовой устойчивости предприятия?
• 7. Перечислите основные источники формирования запасов и затрат предприятия.
• 8. Что входит в состав первой группы источников формирования запасов и затрат?
• 9. Как определить размер источников, входящих в первую группу покрытия запасов и затрат?
• 10. Перечислите основные составляющие группы «нормальные источники формирования запасов и затрат».
• 11. Перечислите основные составляющие третьей группы покрытия запасов и затрат.
• 12. Перечислите основные типы финансовой устойчивости предприятия.
• 13.0 чем свидетельствует абсолютная финансовая устойчивость предприятия?
• 14.0 чем свидетельствует нормальная финансовая устойчивость предприятия?
• 15. В каком случае предприятие обладает неустойчивым финансовым положением?
• 16. В каком случае неустойчивое финансовое положение является допустимым?
• 17. В каком случае финансовое состояние предприятия является кризисным?
• 18. Какие факторы учитывают при приближенной оценки финансовой устойчивости предприятия?
• 19. Перечислите основные факторы, которые используются для характеристики структуру источников покрытия запасов и затрат.
• 20. Какие основные относительные показатели характеризуют структуру источников средств?
• 21. Перечислите основные показатели, которые характеризуют качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников покрытия.
• 22. Какие коэффициенты относятся к так называемым «показателям покрытия»?
• 23. С какой целью определяют динамику коэффициента финансовой независимости капитализированных источников?
• 24. Какой показатель отражает уровень финансовой активности предприятия при использовании заемных средств?
• 25. С какой целью определяют динамику изменения показателя «цена заемного капитала»?
• 26. При выполнении какого условия предприятие генерирует прибыль в объеме, достаточном для выполнения расчетов по заемным обязательствам?
• 27. Какое влияние на финансовую устойчивость оказывает рост коэффициента маневренности?
• 28. Какие критерии используются при экспертном методе оценки финансовой устойчивости?
• 1. Анализ финансовой устойчивости сводится к расчету:
  • а) показателей, характеризующих соотношение между видами прибыли и составляющими актива или пассива;
  • б) показателей, характеризующих соотношение между выручкой от продаж и составляющими актива или пассива;
  • в) показателей, характеризующих соотношение между составляющими актива или пассива.
• 2. Для характеристики источников покрытия запасов и затрат необходима информация:
  • а) о собственном капитале;
  • б) заемном капитале;
  • в) внеоборотных активах;
  • г) оборотных активах;
  • д) необходимо все выше перечисленное.
• 3. Финансовое состояние организации является абсолютно независимым, если:
  • а) долгосрочных источников финансирования достаточно для покрытия запасов и затрат;
  • б) собственных оборотных средств достаточно для покрытия запасов и затрат;
  • в) всех источников покрытия достаточно для покрытия запасов и затрат.
• 4. Финансовое состояние организации является неустойчивым, если:
  • а) собственных средств меньше, чем величина запасов и затрат;
  • б) нарушена платежеспособность, но есть возможности восстановить ее за счет ускорения оборачиваемости запасов, дебиторской задолженности;
  • в) долгосрочных источников финансирования недостаточно для покрытия запасов и затрат.
• 5. Предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, если запасы и затраты полностью покрываются:
  • а) собственными оборотными средствами;
  • б) собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными средствами;
  • в) собственными оборотными средствами, долгосрочными заемными средствами, кредиторской задолженностью.
• 6. Показатели группы покрытия финансовой устойчивости характеризуют:
  • а) качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников;
  • б) качество структуры источников;
  • в) рентабельность собственных средств.
• 7. Показатели группы капитализации финансовой устойчивости характеризуют:
  • а) структуру источников средств;
  • б) качество покрытия.
• 8. Увеличение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует:
  • а) о повышении уровня финансовой устойчивости;
  • б) об увеличении доли собственности акционеров в общих источниках;
  • в) о снижении зависимости от внешних инвесторов;
  • г) об увеличении зависимости от внешних инвесторов;
  • д) верно все выше перечисленное;
  • е) верны ответы а, б, в.
• 9. Предприятие может покрыть свои обязательства за счет собственных средств, если удельный вес собственных средств составляет:
  • а) менее 30%;
  • б) от 30 до 50%;
  • в) более 50%.
• 10. Для оценки части активов, которая финансируется за счет устойчивых источников, используется коэффициент:
  • а) коэффициент капитализации;
  • в) коэффициент маневренности.
• 11. Уровень общей финансовой независимости определяется как:
  • а) отношение источников собственных оборотных средств ко всем источникам покрытия активов;
  • б) отношение источников собственных средств ко всем источникам покрытия активов.
• 12. Определить индекс постоянного (внеоборотного) актива, если: собственный капитал 20 800 тыс. руб., оборотный капитал - 23 200 тыс. руб., валюта баланса - 35 700 тыс. руб.
• а) 0,60;
• б) 0,65;
• в) 0,58.
• 13. Определить коэффициент маневренности собственного капитала, если по данным балансовой отчетности: валюта баланса - 3500 тыс. руб., собственный капитал составляет 2000 тыс. руб., оборотные активы - 1800 тыс. руб.
• а) 0,57;
• б) 0,15;
• в) 0,90.
• 14. Определить коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, если по данным балансовой отчетности: запасы - 6000 тыс. руб., собственный капитал 12 500 тыс. руб., внеоборотные активы - 10 500 тыс. руб., оборотные активы - 13 400 тыс. руб.
• а) 0,93;
• б) 2,08;
• в) 0,33.
• 15. Определить коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, если по данным балансовой отчетности: валюта баланса 23 900 тыс. руб., собственный капитал - 12 500 тыс. руб., внеоборотные активы - 10 500 тыс. руб.
• а) 0,93
• б) 1,19
• в) 0,15
• 16. Определить коэффициент платежеспособности, если по данным балансовой отчетности остаток денежных средств составлял на начало года 910 тыс. руб., поступило за период денежных средств 5200 тыс. руб., направлено денежных средств - 6000 тыс. руб.
• а) 1,15;
• б) 5,71;
• в) 1,02.
• 17. Для определения доли собственности владельцев организации в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации, используется показатель:
  • а) коэффициент отдачи собственного капитала;
  • б) коэффициент концентрации собственного капитала;
  • в) коэффициент маневренности собственного капитала.
• 18. Из ниже перечисленных коэффициентов выберите тот, значение которого показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных средств:
  • а) коэффициент капитализации;
  • б) коэффициент финансирования;
  • в) коэффициент финансовой устойчивости;
  • г) коэффициент маневренности.
• 19. Для определения доли собственного капитала в общих долгосрочных источниках финансирования используется показатель:
  • а) коэффициент финансирования;
  • б) коэффициент финансовой устойчивости;
  • в) коэффициент маневренности;
  • г) коэффициент независимости капитализированных источников.
• 20. Определите излишек или недостаток средств для сохранения абсолютной устойчивости, если фактическое наличие собственных оборотных средств на момент анализа 25 800 тыс. руб., запасы и затраты 24 840 тыс. руб., дебиторская задолженность 12 000 тыс. руб.:
  • а) излишек 960 тыс. руб.;
  • б) недостаток 11 040 тыс. руб.;
  • в) излишек 13 800 тыс. руб.

Оценка финансового положения и финансовой устойчивости

Предприятия

Анализ финансово-экономического состояния предприятия следует начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательного) баланса.

С помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа можно получить наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре актива, а также динамике этих изменений.

Для более детального изучения динамики состава и структура имущества предприятия необходимо проанализировать и дать оценку состоянию (движению и изменению) каждой из следующих групп актива:

Основных средств и внеоборотных активов;

Запасов и затрат;

Дебиторской задолженности;

Денежных средств.

При анализе пассива следует уделить внимание важнейшим показателям:

Стоимость собственного капитала предприятия;

Заемный капитал;

Долгосрочные заемные средства;

Краткосрочные заемные средства;

Кредиторская задолженность.

Вопрос 3. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования.

Соотношение запасов и затрат и источников их формирования характеризуют абсолютными и относительными показателями.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

1. Наличие собственных оборотных средств

Данный показатель определяется как разница величины источников собственных средств и вложений (внеоборотных активов):

Ес = Ис - F,

где Ес - наличие собственных оборотных средств

Ис - источники собственных оборотных средств

F - основные средства и вложения

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

Ет = Ес + Кт = (Ис + Кт) - F,

где Ет - наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для

формирования запасов и затрат;

Кт - долгосрочные кредиты и заемные средства.

3. Общая величина основных источников для формирования запасов и затрат

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

ЕΣ = Ет + Кt,

где ЕΣ - общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат;

Кt - краткосрочные кредиты и займы.

На основе этих показателей рассчитывают величины, по которым можно судить о достаточности источников для покрытия запасов и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

±Ес = Ес - Z,

где Z - запасы и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат:

±Ет = Ет - Z

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

±ЕΣ = ЕΣ - Z

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования (±Ес; ±Ет; ±ЕΣ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости, для этого используется примерный показатель:

S = {S1(x1); S2(x2); S3(x3)},

где x1 = ±Ес; x2 = ±Ет; x3 = ±ЕΣ.

Функция S (x) определяется следующим образом:

1, если x ³0

0, если x<0

Выделяются четыре основных типа финансовой устойчивости предприятия:

№ п/п	Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
	Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие зависит от кредиторов
	Нормальная финансовая устойчивость	S = (0, 1, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективное использование заемных средств; высокая доходность производственной деятельности
	Неустойчивое финансовое состояние	S = (0, 0, 1)	Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; необходимость привлечения дополнительных источников; возможность улучшения ситуации
	Кризисное финансовое состояние	S = (0, 0, 0)	-	Неплатежеспособность предприятия; грань банкротства

План 1. Понятие финансовой устойчивости предприятия. 2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости 3. Относительные показатели финансовой устойчивости 4. Анализ финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы (платежеспособности и ликвидности).

В связи с этим возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. Поэтому исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия имеет исключительно важное значение.

При анализе финансовой устойчивости предприятия для расчетов могут использоваться данные: о всех источниках о долгосрочных источниках об источниках финансового характера, под которым понимаются собственный капитал, банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).

Для нормально функционирующего предприятия необходимо иметь собственные оборотные средства, Заемные средства Анализируя соответствие или несоответствие (излишек или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 2).

Абсолютный показатель финансовой устойчивости = Источники Средств для Формирования Запасов и затрат - Величина запасов И затрат

1. Наличие собственных оборотных средств. Определяется как разница величины источников собственньк средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов): СОС = СК ВНа где СОС - наличие собственных оборотных средств; СК - источники собственных средств (итог разд. IV «Капитал и резервы»); ВНа - основные средства и вложения (итог разд. I баланса «Внеоборотные активы»).

2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат. Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов: СОСКд = СОС + Кд = (СК + Кд) – ВНа где СОСКд наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат; Кд долгосрочные кредиты и заемные средства (итог разд. V баланса «Долгосрочные пассивы»).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов: Еz = СОСКд + Ккр = (СК+ Кд + Ккр) ВНа где Еz общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат; К краткосрочные кредиты и займы (итог разд. IV баланса «Долгосрочные пассивы»).

1. Излишек (+) или недостаток () собственных оборотных средств: ±СОС = СОС Z. где Z - запасы и затраты (стр. 211 + стр. 220 разд. II баланса «Оборотные активы»).

2. Излишек (+) или недостаток () собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: ±СОСКд = СОСКд – Z = (СОС + Kд) – Z Кд долгосрочные кредиты и займы

3. Излишек (+) или недостаток () общей величины основных источников для формирования запасов и затрат: ±Ez = Еz – Z = СОСКд+Ккр – Z Ккр краткосрочные кредиты и займы

Абсолютная краткосрочная устойчивость финансового состояния выражается формулой: З

2. Нормальная устойчивость финансового состояния. Собств. об. ср ва

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-21.jpg" alt="4. Кризисное (критическое) финансовое состояние. З > Cоб. ср в+Кр. тмц+Ивр. "> 4. Кризисное (критическое) финансовое состояние. З > Cоб. ср в+Кр. тмц+Ивр.

Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Пути восстановления устойчивости финансового состояния предприятия: а) ускорение оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота; б) обоснованное уменьшение запасов и затрат (до норматива); в) пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств. Соотношение собственных и заемных средств интересуют не только владельцев предприятия, но и заемщиков. Владельцы предприятия заинтересованы в том, чтобы доля собственного капитала была минимальной, а доля заемного капитала максимальной. Заемщики же оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства.

Относительные финансовые коэффициенты: показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия. применяются в экспресс анализе.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития.

1. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия. 1. 2. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – показывает наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Является критерием для определения неплатежеспособности (банкротства). Ко = Ко≥ 0, 1 Собственные оборотные средства Оборотные активы

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами – показывает степень покрытия запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных. Комз ≥ 0, 6 0, 8 Комз = Собственные оборотные средства Запасы 3. Коэффициент маневренности собственного капитала – показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных оборотных источников. Км ≥ 0, 2 0, 5 Км = Собственные оборотные средства Собственный капитал

4. Коэффициент задолженности показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле: ЗК КЗ = К, где ЗК-сумма привлеченного предприятием заем ного капитала (средняя или на определенную дату); К общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату); 5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает какая часть деятельности финансируется за счет долгосрочных заемных средств для обновления и расширения производства наряду с собственными средствами Кдпс = Долгосрочные обязательства Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

6. Коэффициент реальной стоимости имущества – показывает долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственными средствами. Крси > 0, 5 Крси = Основные средства + сырье и материалы + незавершенное производство Валюта баланса 7. Коэффициент имущества производственного назначения показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия. Кп. им. = Внеоборотные активы + Запасы ≥ 0, 5 Валюта баланса

8. Коэффициент автономии – характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия. Ка. = Собственный капитал > 0, 5 Валюта баланса 9. Коэффициент соотношения заемных и собственных (финансирования) средств – показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. , вложенный в активы собственных средств. Кз/с. = Заемные средства

10. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств показыват сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов. Км/и = Оборотные активы Внеоборотные активы 11. Коэффициент прогноза банкротства – показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. Кпб =Оборотные активы – Краткосрочные пассивы Валюта баланса

Важнейшими характеристиками ритмичности и устойчивости деятельности предприятия является платежеспособность и ликвидность т. е. может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Платежеспособность характеризуется следующими признаками: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете отсутствие просроченной кредиторской задолженности

В основе оценки платежеспособности лежит время, необходимое для превращения текущих активов в денежную наличность. По времени действия неплатежеспособность может быть: случайной, временной, длительной, хронической. Для того, чтобы определить платежеспособно предприятие или нет, необходимо проанализировать наличие «больных» статей в отчетности «Убытки» , «Кредиты и займы, не погашенные в срок» , «Просроченная кредиторская задолженность» , «Векселя выданные, просроченные» .

Что может быть причиной неплатежеспособности? Причинами неплатежеспособности могут быть: 1. невыполнение плана по производству и реализации продукции; 2. повышение ее себестоимости; 3. невыполнение плана прибыли и как результат – 4. недостаток собственных источников самофинансирования предприятия; 6. высокий процент налогообложения.

Анализ ликвидности баланса заключается в том, что сравниваются средства по активу (сгруппированные по степени убывающей ликвидности) с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Все активы в зависимости от степени ликвидности подразделяются на следующие группы: 1. НЛ наиболее ликвидные активы (форма № 1 баланса 250+260); 2. БР быстрореализуемые активы (строка 240); 3. МР медленно реализуемые активы (строки 210+220+230+270); 4. ТР труднореализуемые активы (строка 190). Все пассивы в зависимости от сроков погашения подразделяются на следующие группы: 1. НСО наиболее срочные обязательства (строка 620); 2. КП краткосрочные пассивы (строки 610+660); 3. ДП долгосрочные пассивы (строки 590 + 630 + 640 + 650); 4. ПП постоянные или устойчивые пассивы (собственный капитал и резервы, строка 490).

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-41.jpg" alt=" Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: НЛ>НСО, БР>КП, МР"> Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: НЛ>НСО, БР>КП, МР > ДП, ТР

Коэффициенты оценки платежеспособности и ликвидности характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Для определения ликвидности баланса сравнивают активы, сгруппированные по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными активами и, прежде всего денежными средствами.

Предприятие считают платежеспособным, если: ОА ≥ КО, где ОА – оборотные активы (итог раздела II баланса); КО – краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражают через ликвидность его баланса. Основная задача оценки ликвидности баланса – установить: величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения аналитической работы активы и пассивы баланса систематизируются по следующим признакам: 1) по степени убывания ликвидности (активы); 2) по степени срочности оплаты обязательств.

Расчет коэффициентов ликвидности. Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности.

а) коэффициент абсолютной платежеспособности или ""кислотный тест (КАП). Он показывает в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. ДА + КФИ КАП = ОБк, где ДА -сумма денежных активов предприятия на определенную дату; КФИ - сумма краткосрочных финансовых инвестиций предприятия на определенную дату; ОБк - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия на определенную дату;

б) коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП). Он показывает в какой степени все текущие фи нансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа). ДА + КФИ + ДЗ КПП = ОБк, где ДА- сумма денежных активов предприятия (средняя или на определенную дату); КФИ-сумма краткосрочных финансовых инвестиций (средняя или на определенную дату); ДЗ - сумма дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату); ОБк - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

в) коэффициент текущей платежеспособности (КТП). Он показывает в какой степени вся задолженность по текущим финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его текущих (оборотных) активов. ОА КТП = ТФО, где ОА - сумма всех оборотных активов предприятия (средняя или на определенную дату); ТФО - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

г) общий коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (КДК 0). Он характеризует общее соотношение расчетов по этим видам задолженности предприятия. Д 3 о КДКо = КЗо, где Д 3 о - общая сумма текущей дебиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату); К 3 о - общая сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов (средняя или на определенную дату).

д) коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческим операциям (КДКК). Этот показатель характеризует соотношение расчетов за приобретенную и поставленную продукцию. ДЗп КДКк= КЗп, где ДЗп - сумма текущей дебиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, работы, услуги), рассчитанная как средняя или на определенную дату; КЗп - сумма кредиторской задолженности предприятия за продукцию (товары, услуги, работы), рассчи танная как средняя или на определенную дату.

Наименование коэффициента Рекомендуем ое значение Коэффициент текущей ликвидности 1 ≤ Кп ≤ 2 Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности Ккл ≥ 0, 8 1 Коэффициент абсолютной ликвидности Кал ≥ 0, 2 0, 5 Общий коэффициент ликвидности баланса Колб ≥ 1 Коэффициент перспективной платежеспособности Коэффициент задолженности Кз

Показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) Общая сумма финансовых доходов внутренние прибыль амортизация внешние выпуск акции краткосрочные займы долгосрочные

Показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) – Внутренние доходы Внут. Д+Внешн. Д или сумма самофинансируемого дохода (:) сумму внутренних и внешних источников финансовых доходов.

Коэффициент показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

В антикризисном финансовом управлении предприятием наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: 1. коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия; 2. коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) предприятия; 3. коэффициенты оценки оборачиваемости активов; 4. коэффициенты оценки оборачиваемости капитала; 5. коэффициенты оценки рентабельности и другие.

Коэффициенты оценки оборачиваемости активов характеризуют насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия. В определенной степени они являются индикатором его деловой (производственно коммерческой) активности. Для оценки оборачиваемости активов предприятия используются следующие формулы:

а) коэффициент оборачиваемости всех используемых активов в рассматриваемом периоде (КОа). ОР КОа = А ср, где ОР-общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Аср. -средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде (КОоа). ОР КОа = ОА ср где ОР-общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ОАср. - средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) период оборота всех используемых активов в днях. Аср. Д ПОа = ОРо, ПОа = КОа где Аср. средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде; ОРо однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д число дней в рассматриваемом периоде; КОа коэффициент оборачиваемости всех используемых активов в рассматриваемом периоде;

г) период оборота оборотных активов в днях (ПОоа). ОАср. Д ПОоа = ОРо, ПОа = КОоа. где ОАср. - средняя стоимость оборотных активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д - число дней в рассматриваемом периоде; КОоа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов в рассматриваемом периоде;

д) период оборота внеоборотных активов в годах (ПОва). 1 ПОва = ОРг: ВАср. ; 100 ПО = На, где ОРг - годовой объем реализации продукции; ВАср. - среднегодовая стоимость внеоборотных активов (рассчитанная как средняя хронологическая); На - средняя норма амортизационных отчислений.

Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала характеризуют насколько быстро используемый предприятием капитал в целом и отдельные его элементы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности.

а) коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала в рассматриваемом периоде (КОк). ОР Кок = Кср. где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Кср. -средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости собственного капита лав рассматриваемом периоде (КОск). : ОР КОск = СКср. , где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; СКср. -средняя сумма собственного капитала пред приятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) коэффициент оборачиваемости привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде (КОзк). ОР КОзк = ЗКср. где ОР- общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ЗКср. -средняя сумма привлеченного заемного ка питала в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

г) коэффициент оборачиваемости привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (КОфк). ОР КОфк = ФКср где ОР- общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ФКср. -средняя сумма привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

д) коэффициент оборачиваемости привлеченного товарного (коммерческого) кредита в рассматриваемом периоде (КОтк). : ОР КОтк = ТКср. где ОР- общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; ТКср. -средняя сумма привлеченного товарного (коммерческого) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

е) период оборота всего используемого капитала пред приятия в днях (ПОк). Кср. Д ПОк = ОРо; ПОк = КОк, где Кср. -средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо - однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОк - коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала в рассматриваемом периоде;

ж) период оборота собственного капитала в днях (ПОск). СКср. Д ПОск = ОРо ПОск = КОск, где СКср. - средняя сумма используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОск - коэффициент оборачиваемости собственного капитала в рассматриваемом периоде;

з) период оборота привлеченного заемного капитала в днях (ПОЖ). ЗКср. Д ПОзк = ОРо; ПОзк = КОзк, где: ЗКср. -средняя сумма привлеченного заемного капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо - однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОзк - коэффициент оборачиваемости привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде;

и) период оборота привлеченного финансового (банковского) кредита в днях (ПОфк). ФКср. ПОфк = ОРо; Д ПОфк = КОфк где ФКср. -средняя сумма привлеченнго финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде; Д -число дней в рассматриваемом периоде; КОф. К - коэффициент оборачиваемости привлеченного финансового (банковского) кредита в рассматриваемом периоде;

к) период оборота привлеченного краткосрочного банковского кредита в днях (ПОкбк) КБКср ПОкбк = ОРо, где КБКср. -средняя сумма привлеченного краткосрочного банковского кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо - однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

л) период оборота привлеченного товарного (коммерческого) кредита в днях (ПОтк). ТКср ПОтк = ОРо, где ТКср -средняя сумма привлеченного товарного (ком мерческого) кредита в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо- однодневный объем реализации в рассматриваемом периоде;

м) период оборота общей кредиторской задолженности предприятия в днях (ПОокз). ОКЗср ПОтк = ОРо, где ОКЗср. -средняя сумма кредиторской задолженности предприятия всех видов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо-однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

н) период оборота текущих обязательств предприятия по расчетам в днях (ПОтор). ТОПср ПОтор = ОРо, где ТОРср. -средняя сумма текущих обязательств по рассче там предприятия всех видов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо -однодневный объем реализации продукции в рассматриваемом периоде.

а) коэффициент рентабельности всех используемых активов или коэффициент экономической рентабельности (Ра). Он характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу. ЧПо Ра = Аср, где ЧПо - общая сумма чистой прибыли предприятия, полученная от всех видов хозяйственной деятельности, в рассматриваемом периоде; Аср -средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности (Рск). Он характеризует уровень прибыльности собственного капитала, вложенного в предприятие. Дня расчета этого показателя используется следующая формула: ЧПо Рск = СКср, где ЧПо - общая сумма чистой прибыли предприятия, полученная от всех видов хозяйственной дея тельности в рассматриваемом периоде; СКср -средняя сумма собственного капитала пред приятия в рассматриваемом периоде (рассчи танная как средняя хронологическая);

в) коэффициент рентабельности реализации продукции или коэффициент коммерческой рентабельности (Ррп) Он характеризует прибыльность операционной (производственно коммерческой) деятельности предприятия. Расчет этого показателя производится по следующей формуле: ЧПрп Ррп = ОРср, где ЧПрп - сумма чистой прибыли, полученная от операционной деятельности предприятия, в рассматриваемом периоде; ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

г) коэффициент рентабельности текущих затрат (Ртз). Он характеризует уровень прибыли, полученной на единицу затрат на осуществление операционной (производственно коммерческой) деятельности предприятия. Для расчета этого показателя используется следующая формула: ЧПрп Ртз = Иср, где ЧПрп-сумма чистой прибыли, полученная от операционной (производственно коммерческой) деятельности предприятия в рассматриваемом периоде; Иср. - сумма издержек производства (обращения) предприятия в рассматриваемом периоде;

д) коэффициент рентабельности инвестиций. Он характеризует прибыльность инвестиционной деятельности предприятия. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле: ЧПи Ри = ИР, где ЧПИ - сумма чистой прибыли, полученная от ин вестиционной деятельности предприятия в рассматриваемом периоде; ИР - сумма инвестиционных ресурсов предприятия, размещенных в объекты реального и финансового инвестирования. Коэффициенты рентабельности могут быть рассчитаны также по отдельным видам активов предприятия, отдельным формам привлеченного им капитала, отдельным объектам реального и финансового инвестирования.

В основе этой системы анализа лежит "Модель Дюпона" (разработанная фирмой "Дюпон", США), в соответствии с которой коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение коэффициента рентабельности реализации продукции на коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) активов:

Двухфакторная модель: Rск = ЧПо х 100% СКср. Если мы все элементы формулы разделим на показатель выручки от продаж (Р), то получим: Р ЧПо Впр Rск = СКср х 100% = Впр х СКср х 100% = Rпр х Оск, т. е. Rск = Rпр х Оск (Rпр, Оск – факторы рентабельности) Rск - рентабельность собственного капитала; ЧПо - сумма чистой прибыли в рассматриваемом периоде, полученная от всех видов хозяйственной деятельности; СКср. -средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); В - выручка от продаж. Rпр рентабельность продаж Оск – оборачиваемость собственного капитала

Трехфакторная модель На уровень рентабельности собственных вложений влияют Рентабельность реализованной продукции Фондоотдача Структура авансированного капитала ЧП Выр Аср. Rск= Выр. х Аср. х СКср. Х 100% ЧП Выр рентабельность продаж Выр Аср. коэф. им ва (оборачиваемость имущества) Аср. СКср. коэф т фин. Зависимости (структура средств предприятия) Т. е. R ск = R прод х К им. Х К фин. Зав ти

Оценка темпов экономического роста. Экономический рост предприятия характеризуется увеличением объемов деятельности предприятия. Прирост объемов выпуска и продаж зависит от роста его имущества. Для оценки устойчивости экономического роста предприятия сопоставляют 1) темпы изменения суммы прибыли 2) объемы продаж 3) величина активов

Src="https://present5.com/presentation/6241568_168013438/image-92.jpg" alt="Оптимальным является соотношение: Тприб. > Тпрод. > Т им. > 100% Это: «ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО"> Оптимальным является соотношение: Тприб. > Тпрод. > Т им. > 100% Это: «ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО ЭКОНОМИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ»

Сегодня все еще высок риск возвращения ссуды. Проблема оценки кредитоспособности предприятий, возможности и условиях кредитования остается актуальной.

При оценке кредитоспособности учитываются 1. репутация заемщика, 2. размер и состав его имущества, 3. состояние экономической и рыночной конъюнктуры, 4. устойчивость финансового состояния и пр.

Информация о составе и размере активов (имущества) предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги (товары отгруженные, дебиторская задолженность, дефицитные материальные запасы и т. д.).

Для определения кредитоспособности клиента используются рейтинги кредитоспособности заемщика. Клиенты в зависимости от кредитоспособности делятся на три класса. Критерии на уровне средних величин позволяют отнести заемщика ко второму классу, выше средних – к первому, ниже средних – к третьему.

Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателя на класс кредитоспособности

Классы кредитоспособности заемщиков Коэффициен ты 1 класс 2 класс 3 класс Доля в % КАЛ 0, 2 и выше 0, 15 0, 20 менее 0, 15 30 КПЛ 1, 0 и выше 0, 5 1, 0 менее 0, 5 20 КТЛ 2, 0 и выше 1, 0 2, 0 менее 0, 1 30 Кавт 0, 7 и выше 0, 5 0, 7 менее 0, 5 20

Рейтинговая оценка предприятий является завершающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг определяется в баллах. Сумма баллов рассчитывается путем умножения классности каждого коэффициента (КАЛ, КПЛ, КТЛ, Кавт) на его долю соответственно (30, 20, 30, 20).

1 класс заемщики с суммой баллов от 100 до 150 2 класс – 151 до 250 3 класс – 251 300

Двухфакторная модель. В основе 2 показателя: текущая ликвидность (характеризует ликвидность) и доля заемных средств в общей сумме источников, от которых зависит вероятность банкротства предприятия (характеризует финансовую устойчивость). Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов.

В американской практике установлены следующие значения K: текущей ликвидности (покрытия) (1, 0736); удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (+0, 0579); постоянной величины (~ 0, 3877).

где С надежность, степень отдаленности от банкротства; при С = 0 - вероятность банкротства равна 50%; при С>0 вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения Z; при С

Достоинство модели 1. простота расчета 2. возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии.

В 1968 г. Э. Альтман разработал индекс кредитоспособности (Z счет), который позволил выделить среди хозяйствующих субъектов потенциальных банкротов. исследовал финансовое состояния 33 обанкротившихся американских компаний с помощью 22 аналитических коэффициентов, сравнил их с соответствующими показателями процветающих предприятий тех же отраслей и аналогичных отраслей, вывел 5 основополагающих показателей и определил их весовые значения, от которых зависит определение вероятности банкротства.

В России внесли некоторые изменения и формула приняла вид, где Z – показатель прогнозирования банкротства Х 1=оборотный капитал/всего активов Х 2= резервный капитал и нераспределенная прибыль/ всего активов Х 3= прибыль до налогообложения/всего активов Х 4= уставной и добавочный капитал/заемные средства Х 5= выручка от реализации/ всего активов